Beleggingsvolume vastgoed daalt voor vierde jaar op rij

Komt de prognose uit, dan wordt 2023 het vierde opeenvolgende jaar van krimpend beleggingsvolume. Tussen 2017 en 2020 ging het nog om bedragen boven de 20 miljard euro. Voor dit jaar blijft de teller steken op 14,4 miljard euro. Wel zitten er  nog wat transacties in de pijplijn om de verhoging van de overdrachtsbelasting naar 10,4 procent per 1 januari voor te zijn. Dat laat niet onverlet dat het beleggingsvolume dit jaar met 16 procent afneemt vergeleken met 2021.   

Vooral grote transacties worden afgeblazen of uitgesteld. Dan gaat het vooral om verkopen boven de 60 miljoen euro, zoals het afgeketste verkoop van het kantoor Tripolis Park in Amsterdam. Minder partijen kunnen en willen dergelijke aankopen doen. Zo kampen beleggers door de hoge rente met hoge financieringskosten, maar die zijn nog niet in de vraagprijzen verwerkt.

Mismatch

‘Hierdoor ontstaat een mismatch tussen de prijs die verkopers willen ontvangen en kopers kunnen bieden’, zegt Dré van Leeuwen Executive Director Capital Markets van Colliers. ‘We verwacht dat dat dit gat pas in de loop van volgend jaar wordt gedicht, wanneer verkopers deze nieuwe realiteit accepteren. Rendementen stijgen pas als beleggers minder voor vastgoed gaan betalen. Dat heeft tijd nodig.’

Door de economische onzekerheid stellen vooral institutionele beleggers zich wat terughoudender op, merkt Colliers. Zij spreiden hun risico’s nu meer, waardoor obligaties door het lage risico en hoge rente interessanter worden.

Daarbij hebben veel grote partijen al redelijk wat vastgoed in de portefeuilles, vanwege de aantrekkelijke rendementen van de afgelopen jaren. Fors en risicovol investeren in een groot gebouw ligt dan niet voor hand. Uitzonderingen zijn beleggers met veel eigen geld. Zo viel de Duitse belegger MEAG dit jaar op met de aankoop van het World Port Center in Rotterdam en het Strawinskyhuis in Amsterdam.

Regulering remt woningbeleggingen af

Wel zijn er verschillen tussen de vastgoedsectoren. Zo laten hotels een hoger investeringsvolume zien ten opzichte van de coronajaren. Kantoor- en vooral retailvastgoed kampen al een tijdje met tanende interesse. Colliers verwachtte dat door de dalende prijzen meer winkelvastgoed van eigenaar zou wisselen, maar dat valt door de onzekere economische ontwikkelingen vooralsnog tegen. Industrieel en logistiek vastgoed is al jaren de grootste beleggingscategorie binnen vastgoed en dat blijft het volgens Colliers komend jaar ook.

Het aantal woningbeleggingen daarentegen, zal flink verminderen door de regulering, verwacht Van Leeuwen. ‘De woningmarkt als beleggingscategorie is de laatste jaren erg groot geworden in vergelijking met andere sectoren. Die groei wordt nu sterk afgeremd en dat heeft consequenties voor het totale beleggingsvolume de komende jaren.’